7月9日，野村证券发布研究报告，给予阿里巴巴美股“买入”评级，目标价178美元。报告预计，截至6月底的2025财年首季度，阿里中国云业务收入同比增长45%，高于市场预期的37.5%；MaaS年度化经常性收入达120亿元，超原定100亿元目标。提价策略及高毛利MaaS业务占比提升，有望推动云业务利润率由当前11–12%持续改善。野村认为，阿里在AI芯片、基础设施、大模型平台及通义千问（Qwen）等全栈能力上具备领先优势。