2026年7月21日，花旗发布研报，维持阿里巴巴-W“买入”评级，目标价191港元。此举基于阿里7月19日发布通义千问Qwen 3.8 Max预览版——参数达2.4万亿，即将开源。花旗指出，中国AI竞争加速推动多模型策略普及，削弱单一模型壁垒，竞争重心转向全栈能力（芯片、云基建、模型、应用）。阿里凭借垂直整合优势处于有利地位。报告同时提及腾讯WorkBuddy等AI应用进展，但未调整其评级。