2026年7月，华泰证券发布研报指出，Kimi与GLM二季度新模型迭代验证国产大模型快速进化逻辑。当前国产模型与海外闭源模型的技术差距缩短至3—4个月，在高性价比基础上持续提升能力上限与定价权。测评显示，K3性能小幅弱于GPT-5.6 Sol，GLM 5.2对标Opus 4.7。短期模型竞争加剧，长期受益于Agent渗透率提升，市场空间有望扩大。相关标的：华泰证券（601688）。