2026年8月5日，中信证券研报指出，过去一个月全球科技板块大幅回调，主因市场对AI涨价、Capex回报率、开源模型冲击及加息等负面叙事集中发酵，叠加交易拥挤与杠杆逆转所致。基本面未实质性恶化，EPS未下修，仍处高景气紧平衡状态。展望8月，筹码结构优化与产业链利润再分配将成为关键影响因素，板块将进入新叙事酝酿与软硬件再平衡阶段。建议关注估值低位、生态丰富头部互联网及云厂商，国产设备、FAB扩产链，以及光通信和中报向好应用公司。